.jpg)
Thị trường đường phái sinh khép lại phiên giao dịch ngày thứ Tư (11/03) với nhịp thoái lui tiếp diễn trên cả hai sàn giao dịch quốc tế. Tại Sở giao dịch New York, hợp đồng đường thô kỳ hạn tháng 5/2026 lùi 0,13 cent (-0,90%), đóng cửa tại 14,25 cents/lb. Các kỳ hạn giao xa cũng chịu chung áp lực phân phối: tháng 7/2026 giảm về 14,41 cents/lb, tháng 10/2026 lùi xuống 14,81 cents/lb và tháng 3/2027 dừng ở mức 15,51 cents/lb. Tại Sở giao dịch London, hợp đồng đường trắng kỳ hạn tháng 5/2026 sụt giảm 4,80 USD (-1,15%), chốt phiên ở mức 413,60 USD/tấn. Các hợp đồng tháng 8, tháng 10 và tháng 12/2026 lần lượt lùi về các mốc 418,70 USD/tấn, 421,40 USD/tấn và 423,30 USD/tấn.
Trọng tâm của phiên giao dịch xoay quanh bản báo cáo đánh giá nguồn cung từ tổ chức StoneX. Mặc dù thị trường toàn cầu vẫn duy trì trạng thái cung vượt cầu, nhưng biên độ thặng dư đã bị thu hẹp đáng kể.
Cụ thể, StoneX đã cắt giảm mạnh dự báo thặng dư thế giới niên vụ 2025/26 từ 2,9 triệu tấn xuống chỉ còn khoảng 870.000 tấn. Động lực chính cho đợt điều chỉnh này đến từ Ấn Độ, nơi thời gian thu hoạch dự kiến sẽ kết thúc sớm hơn kế hoạch. Sản lượng của cường quốc Nam Á này bị hạ từ 32,3 xuống còn 29,7 triệu tấn do vụ mùa ngắn ngày tại bang Maharashtra và năng suất sụt giảm tại Uttar Pradesh (mặc dù tổng thể vẫn ghi nhận mức tăng trưởng 14% so với cùng kỳ năm trước). Tuy nhiên, theo chuyên gia phân tích Marcelo Di Bonifácio Filho từ StoneX, bức tranh tổng quát vẫn là một trạng thái thặng dư nhẹ. Khối lượng dư thừa này, kết hợp với các tín hiệu suy yếu của lực cầu toàn cầu, đã trở thành một trần kháng cự vĩ mô kiên cố kìm hãm mọi nỗ lực bứt phá của giá cả. Hơn nữa, sự thiếu hụt cục bộ tại Ấn Độ nhanh chóng bị vô hiệu hóa bởi thành tích xuất sắc của khu vực Châu Âu. Tại đây, sản lượng củ cải đường được dự báo sẽ vọt lên 2 triệu tấn so với các ước tính trước đó, nhờ sự cải thiện năng suất mạnh mẽ tại cả Liên minh Châu Âu và Ukraine.
Khi chúng ta phân tích về việc giá dầu thô sập hầm 11% và báo cáo của Hedgepoint đã bẻ gãy hoàn toàn cấu trúc tăng giá, hành động giá trong phiên thứ Tư tiếp tục xác nhận sự thống trị tuyệt đối của phe Bán. Một điểm cực kỳ đáng lưu tâm là bất chấp việc StoneX tung ra một báo cáo mang thiên hướng cắt giảm thâm hụt, dòng tiền đầu cơ vẫn lạnh lùng từ chối mua vào và tiếp tục ép giá đóng cửa ở mức thấp.
Về mặt Tâm lý Thị trường, việc thị trường hoàn toàn phớt lờ tin tức cắt giảm thặng dư cho thấy tâm lý bi quan đã bám rễ quá sâu vào các mô hình giao dịch. Giới đầu cơ đang hành động theo một nguyên lý tàn khốc: "Chỉ cần thị trường còn thặng dư (dù chỉ là 870.000 tấn), giá không có lý do để tăng". Về mặt Cấu trúc Sóng, nhịp giảm của phiên hôm nay là sự mở rộng hợp lý của sóng điều chỉnh khởi phát từ cú sốc năng lượng ngày hôm trước. Việc giá xuyên thủng các vùng đệm tâm lý và tiếp cận các ngưỡng 14,20 cents/lb (New York) và 410,00 USD/tấn (London) củng cố khả năng thị trường sẽ tiếp tục quá trình dò đáy, hướng tới vùng mục tiêu trung hạn 13,50 cents/lb mà chúng ta đã vạch ra, trừ khi có một cú sốc đứt gãy logistics thực sự lớn xen ngang.